1. BNK금융지주, 무엇으로 돈을 버나요?

부산이나 경남에 살거나 그쪽에 연고가 있는 분이라면 부산은행, 경남은행 간판을 익숙하게 보셨을 거예요. BNK금융지주는 바로 그 부산은행과 경남은행을 핵심 자회사로 거느린 금융지주회사예요. 서울에 본사를 둔 전국구 시중은행이 아니라, 부산·울산·경남을 아우르는 동남권에 뿌리를 내린 대표적인 지방 금융지주죠.

돈 버는 방식 자체는 은행의 기본 원리와 똑같아요. 고객에게 예금을 받아서, 그보다 높은 금리로 기업과 개인에게 대출을 내주고, 그 금리 차이로 수익을 남기는 구조예요. 이 차이를 예대마진이라고 부르는데, BNK금융지주 수익의 대부분이 여기서 나와요.

그런데 같은 은행이라도 지방은행은 사정이 조금 달라요. 전국에 촘촘한 지점망과 강한 브랜드를 가진 대형 시중은행은 예금을 싸게 끌어모을 수 있지만, 지방은행은 그렇지 못해서 예금을 유치하는 조달 비용이 상대적으로 더 들어요. 대출을 내줄 상대도 주로 동남권 지역의 중소기업과 개인, 지역 부동산에 몰려 있어서 사업의 폭이 좁은 편이고요. 조선·자동차부품·기계 같은 동남권 제조업 경기가 좋으면 대출도 잘 돌고 연체도 적지만, 지역 경기가 가라앉으면 곧바로 타격을 받는 구조예요.

그래서 BNK금융지주를 한마디로 정리하면 이래요. 부산과 경남이라는 한 지역의 경기와 살림을 통째로 짊어진, 동남권 밀착형 지방 금융지주예요. 이 한 문장이 앞으로 볼 마진도, 배당도, 주가도 전부 설명해줄 거예요.

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2. 그래서, 얼마나 잘 벌고 있나요?

순영업수익 · 영업이익

연간분기

먼저 얼마나 버는지부터 볼게요. BNK금융지주의 2025년 순이익은 8,362억원이에요. 2023년 6,789억원, 2024년 7,500억원에서 3년 연속 늘어난 숫자예요. 영업이익도 9,027억원으로 꾸준히 우상향하고 있어요. 절대 금액만 보면 지방 금융지주치고 꽤 두둑하게 벌고 있는 셈이에요.

ROE · ROA

연간분기

그런데 은행 같은 금융회사는 순이익 금액보다 ROE와 ROA라는 두 숫자를 더 눈여겨봐야 해요. 은행은 본질적으로 남의 돈, 그러니까 고객 예금을 굴려서 버는 사업이라 얼마나 효율적으로 굴렸는지가 중요하거든요.

ROA는 총자산 대비 얼마를 남겼는지를 보는 숫자예요. BNK금융지주의 2025년 ROA는 0.52%예요. 자산 만원을 굴려서 52원을 남긴다는 뜻이죠. 은행은 워낙 굴리는 자산 규모가 크니까 이 비율이 작아 보여도 절대 금액은 커요. 다만 0.52%는 은행 중에서도 낮은 편이에요. 대형 시중은행보다 한 단계 아래죠. 앞에서 말한 지방은행의 얇은 마진이 여기서 숫자로 드러나는 거예요.

ROE는 자기자본, 그러니까 주주 몫의 돈 대비 얼마를 벌었는지를 보는 숫자예요. 내 돈 만원을 자본으로 넣어뒀을 때 한 해에 얼마를 벌어주는지와 비슷한 개념이죠. BNK금융지주의 2025년 ROE는 7.44%, 최근 12개월 기준으로는 7.83%예요. 만원당 744원 정도를 버는 셈인데, 이 역시 은행지주 가운데서도 낮은 축에 들어요. 바탕이 되는 이익률(ROA)이 낮으니 그 위에 얹히는 ROE도 낮을 수밖에 없는 거예요.

ROE는 이익을 자기자본으로 나눈 값이라, 분자인 이익이 흔들리면 ROE도 흔들려요. 다만 BNK금융지주처럼 자기자본이 두껍게 쌓인 회사는 그 흔들림이 눌려요. 이익이 늘어도 자기자본도 같이 두꺼워지니 ROE가 갑자기 튀어오르기 어렵고, 반대로 이익이 줄어도 급락하진 않아요. 실제로 ROE가 2023년 6.36%에서 7.44%로 완만하게 올라온 것도, 이익이 자기자본보다 조금 더 빠르게 늘고 있다는 뜻이에요. 결국 BNK금융지주의 수익성은 동남권 지역 경기와 예대마진에 크게 좌우돼요. 한 자릿수 ROE는 지방은행이라는 구조에서 오는, 쉽게 뛰어넘기 어려운 벽이기도 하고요.

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3. 재무는 튼튼한가요?

금융회사의 재무 건전성을 볼 때는 일반 기업의 잣대를 그대로 들이대면 안 돼요. BNK금융지주의 부채비율은 2025년 기준 1,333%예요. 숫자만 보면 빚더미처럼 보이지만, 은행에서는 정상이에요. 은행은 고객이 맡긴 예금이 회계상 부채로 잡히거든요. 예금을 많이 받을수록 부채가 커지는 구조라, 모든 은행의 부채비율이 원래 높아요. 겁먹을 숫자가 아니라는 뜻이에요.

그래서 은행은 부채비율 대신 CET1 비율, 우리말로 핵심자기자본비율을 봐요. 위기가 닥쳐 대출이 부실해졌을 때 손실을 흡수해낼 진짜 자기자본이 얼마나 두꺼운지를 보는 지표죠. 이 수치가 높을수록 불황을 버틸 체력이 튼튼하다는 의미예요. BNK금융지주 같은 지방은행에서는 이 건전성 지표를 특히 눈여겨봐야 해요.

왜냐하면 BNK금융지주의 대출은 동남권 지역의 중소기업과 부동산에 많이 쏠려 있기 때문이에요. 지역 경기가 나빠지거나 부동산 시장이 식으면 연체와 부실이 늘고, 떼일 것에 대비해 미리 쌓아두는 돈, 곧 대손충당금이 커지면서 이익을 갉아먹어요. 자본이 두꺼우면 이런 충격을 버티지만, 얇으면 흔들려요. 그래서 BNK금융지주에서는 얼마나 버느냐만큼이나 얼마나 안전판을 두껍게 쌓아두고 있느냐가 중요하고, 이 체력이 다음에 볼 배당 여력과도 곧바로 이어져요.

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4. 번 돈을 어디에 쓰나요?

BNK금융지주가 번 돈을 쓰는 방식은 주주에게 돌려주는 쪽으로 뚜렷하게 기울어 있어요. 대표적인 게 배당이에요. 2025년 배당수익률은 4.65%였어요. 주식을 만원어치 들고 있으면 한 해 465원 정도를 배당으로 받는다는 뜻이죠. 은행 예금 금리와 견줘도 낮지 않은 수준이에요.

재미있는 건 이 배당수익률이 예전보다 오히려 낮아졌다는 점이에요. 2023년에는 7.41%였는데 2025년 4.65%로 내려왔어요. 배당을 줄여서가 아니라, 주가가 그만큼 올라서 수익률이 낮아진 거예요. 배당 자체는 꾸준히 유지하거나 늘리는 흐름 속에서, 최근에는 자사주를 조금씩 사들이는 주주환원도 시작했어요.

이런 자본배분은 BNK금융지주의 성격과 잘 맞아요. 지방 금융지주는 공장을 새로 짓거나 대규모 신사업에 큰돈을 넣어야 하는 사업이 아니에요. 벌어들인 이익을 크게 재투자할 곳이 마땅치 않으니, 그 돈을 배당과 자사주로 주주에게 돌려주는 게 자연스러운 선택이죠. 오랫동안 주가가 장부가치보다 낮게 눌려 있던 만큼, 주주환원을 늘려 그 낮은 평가를 끌어올려 보려는 흐름으로도 읽을 수 있어요.

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5. 앞으로는 어떻게 될까요?

BNK금융지주의 앞날은 화려한 신사업보다는 두 가지 구조적 흐름에 달려 있어요. 하나는 정부와 금융권이 밀고 있는 기업가치 제고, 이른바 밸류업 흐름이에요. 오랫동안 장부가치에도 못 미치는 값에 거래되던 은행주들이 배당과 자사주 같은 주주환원을 늘리면서 다시 평가받는 분위기고, BNK금융지주도 그 흐름 위에 있어요. 다른 하나는 동남권 지역 경제 자체의 흐름이에요. 조선·기계 같은 지역 주력 산업의 업황과 부동산 시장이 BNK금융지주의 대출과 이익을 좌우하니까요.

앞으로 BNK금융지주를 지켜볼 때 확인하면 좋을 것 세 가지를 정리해볼게요.

하나, 동남권 지역 경기와 부동산 시장의 흐름이에요. 지역 산업이 살아나는지가 대출 성장과 연체율을 가르거든요.

둘, 연체율과 대손충당금 같은 자산 건전성 지표예요. 부실이 늘고 있는지, 안정적으로 관리되는지가 이익의 변수예요.

셋, 배당과 자사주 같은 주주환원을 실제로 계속 늘려가는지예요. 밸류업 기대가 말에 그치는지 행동으로 이어지는지를 보는 거죠.

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6. 조심해서 봐야 할 점은요?

솔직하게 짚어볼게요. BNK금융지주의 가장 큰 특징이자 약점은 지역 집중이에요. 사업이 부산·경남 동남권 한 지역에 쏠려 있어서, 여러 지역과 여러 나라에 분산된 대형 금융그룹과 달리 위험을 나눠 담을 곳이 적어요. 동남권 경기가 흔들리면 그 충격을 고스란히 받는 구조예요.

두 번째는 여기서 이어지는 자산 건전성 위험이에요. 지역 부동산과 중소기업 대출 비중이 높다 보니, 경기가 꺾이면 연체와 대손이 늘어날 수 있어요. 앞서 본 대손충당금 부담이 커지면 애써 번 이익이 깎여요.

세 번째는 낮은 수익성 그 자체예요. ROE가 7%대, ROA가 0.5%대에 머무는 건 일시적인 부진이 아니라 지방은행이라는 사업 구조에서 오는 구조적 한계에 가까워요. 얇은 마진을 두껍게 만드는 일이 쉽지 않다는 뜻이죠.

마지막으로 금리예요. 기준금리가 내려가면 예금과 대출의 금리 차이인 예대마진이 좁아져요. 이자이익에 크게 기대는 BNK금융지주로서는 수익성이 더 눌릴 수 있는 대목이에요.

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7. 지금 주가, 비싼 걸까요?

먼저 PER이라는 말을 풀어볼게요. 지금 주가로 주식을 샀을 때, 회사가 지금 버는 이익 속도를 유지한다면 몇 년 만에 원금을 뽑을 수 있는지를 나타내는 숫자예요.

PER 추이 (최근 3년)

BNK금융지주의 PER은 2025년 기준 5.89배, 최근 12개월 기준으로는 6.3배예요. 이익으로 원금을 뽑는 데 6년 안팎이 걸린다는 뜻이죠. 다만 은행이나 금융지주는 PER보다 PBR을 더 중요하게 봐요.

PBR은 주가가 회사 장부상 순자산의 몇 배에 거래되는지를 보는 숫자예요. BNK금융지주의 PBR은 2025년 0.44배예요. 회사가 장부에 적어둔 자기자본보다도 절반 넘게 싼값, 그러니까 장부가치 대비 56% 할인된 가격에 거래되고 있다는 뜻이에요. 왜 이렇게 낮을까요? 답은 앞에서 본 ROE에 있어요. 시장은 자기자본이 벌어들이는 수익성(ROE)이 낮으면 그 자본을 액면 그대로 쳐주지 않거든요. ROE 7%대라는 얇은 수익성과 지역 집중 위험이 PBR 0.44배라는 낮은 값에 그대로 반영돼 있는 거예요.

그래도 흐름은 조금씩 바뀌고 있어요. PBR이 2023년 0.21배에서 2025년 0.44배로 올라온 건, 주주환원 확대와 밸류업에 대한 기대가 값에 담기기 시작했다는 신호예요. 그러니 지금 주가는 싸다 비싸다로 딱 잘라 말하기보다, 낮은 수익성과 지역 위험을 반영한 값이면서 동시에 개선 기대가 얹히기 시작한 값이라고 읽는 게 맞아요. 그 기대가 진짜로 이어질지는 5번에서 짚은 지역 경기, 건전성, 주주환원 세 가지가 앞으로 어떻게 흘러가는지를 보면 가늠할 수 있어요.